Добытчики первой криптовалюты попали в самые жесткие условия прибыльности работы за всю историю. К такому выводу пришли в TheMinerMag.
Эксперты отраслевого издания отметили в недельном обзоре, что третий квартал индустрия начинала с хешпрайсом примерно $55 за PH/s в сутки. После резкой коррекции биткоина в ноябре метрика рентабельности майнинга упала до «структурного минимума» в $35 за PH/s.
«На этом уровне стресс от снижения прибыльности уже не теоретический, а системный», — констатировали аналитики.
По данным финансовых отчетов крупных публичных майнеров, медианная «стоимость хеша» у них составляет примерно $44 за PH/s. Цифра включает операционные затраты на оборудование, корпоративные расходы и обслуживание финансирования. Значение сигнализирует, что даже операторы с эффективным парком установок и конкурентоспособными тарифами на электроэнергию балансируют на грани безубыточности.
«Стоимость хеша» у крупнейших публичных майнеров. Источник: TheMinerMag.
Срок окупаемости установок последнего поколения уже превысил 1000 дней — значительно больше, чем примерно 850 дней, оставшихся до следующего халвинга. Запрограммированное событие сократит вознаграждение за блок с текущих 3,125 BTC до 1,5625 BTC.
Компании реагируют на ситуацию мерами по оздоровлению балансов, обратили внимание эксперты. CleanSpark решила полностью погасить обеспеченную биткоинами кредитную линию от Coinbase всего через несколько недель после привлечения более $1 млрд через размещение конвертируемых облигаций. Шаг иллюстрирует, как быстро майнеры переходят к снижению долговой нагрузки и сохранению ликвидности.
Картину подтверждает динамика финансирования в третьем квартале. Компании индустрии собрали около $3,5 млрд через конвертируемые бонды с почти нулевым купоном. Еще $1,4 млрд финансирования поступило в виде акционерного капитала.
В начале четвертого квартала ситуация изменилась. Майнеры начали привлекать средства через более дорогие старшие обеспеченные облигации с доходностью около 7%. Только Cipher Mining и Terawulf таким образом получили суммарно почти $5 млрд под расширение ИИ-услуг. Тренд сигнализирует, что период может оказаться рекордным по привлечению индустрией заемных средств.
«Это поднимает неудобный вопрос: смогут ли доходы от высокопроизводительных вычислений и ИИ масштабироваться достаточно быстро, чтобы компенсировать как обвал хешпрайса, так и увеличение задолженности? Предварительные данные показывают рост, но пока недостаточный для того, чтобы сектор смог пережить несколько кварталов застоя в экономике майнинга. Пока что все указывает на одно: индустрия вступает в фазу перестройки», — заключили аналитики.
В CryptoSlate подсчитали, что на начало ноября семь из 10 крупнейших по хешрейту майнеров сообщили о получении дохода от деятельности в области ИИ или высокопроизводительных вычислений. Остальные три планируют последовать их примеру.
Напомним, Bitfarms объявила о постепенном сворачивании операций по добыче биткоина к 2027 году и переходе на развитие ИИ-инфраструктуры.
